Ekonomik Gelişmeler ve Piyasa Tepkileri

Haftanın son işlem gününe kadar piyasalarda, Fed’in faiz kararı, Fed Başkanı Jerome Powell’ın “temkinli” ifadeleri ve Trump’ın imzaladığı tarifeler, fiyat hareketlerini etkileyen önemli faktörler arasında yer aldı.

Fed’in Faiz Kararı ve Powell’ın Açıklamaları

Çarşamba günü gerçekleştirilen toplantıda, Fed’in faiz oranlarını sabit tutma kararı; Powell’ın açıklamaları, piyasa katılımcıları tarafından dikkatle izlendi. Powell’ın, tarifelerin bazı ürünlerde fiyat artışlarına yol açtığını belirtmesi, Eylül ayında faiz indirimi ihtimalini zayıflattı.

Trump’ın Tarife Kararnamesi

Geçtiğimiz Perşembe günü Trump, bazı ülkelere yönelik gümrük vergilerinin artırılmasını öngören bir kararnameyi imzaladı. Beyaz Saray’dan yapılan açıklamada, bu kararın ABD’nin ticaret açığını azaltmaya yönelik olduğu vurgulandı. Uygulanacak tarifelerin oranları, ülkeler arasında %10’dan %41’e kadar değişecektir.

Makroekonomik Gelişmeler

Makroekonomik veriler açısından Fed, faiz oranlarını %4,25 ile %4,50 aralığında sabit tutarken, gelecekte bir faiz indirimine yönelik belirsizlikler, piyasalarda daha “şahin” bir hava estirdi ve dolarda bir değer kazanımına neden oldu. Ayrıca, Temmuz ayında beklenenden yüksek gelen ADP özel sektör istihdam verisi, ABD ekonomisinin dayanıklılığını gösterirken, Fed’in sıkı para politikasını sürdürme olasılığını artırdı.

Ticaret Görüşmeleri ve Risk Algısı

Çin ile ABD arasında Stockholm’de yeniden başlayan ticaret müzakereleri ve ek tarifelere 90 gün süre uzatılması, ticaret savaşının yayılma riskine dair bazı iyimserlikler oluşturdu.

İstihdam Verileri ve Zayıflık Sinyalleri

Bununla birlikte, Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam verileri, ülkede istihdamın zayıfladığına işaret ederken, önceki aylara yönelik revizyonlar manzaranın düşündüğünden daha olumsuz olabileceğini gösterdi.

Temmuz ayında tarım dışı istihdam 73 bin kişi artış gösterdi ve bu, piyasa tahminlerinin altında kaldı.

Önceki aylara ait verilerde yapılan aşağı yönlü revizyonlarla birlikte, Mayıs’taki 144 binlik istihdam artışı 19 bine, Haziran’daki 147 binlik artış ise 14 bine revize edildi. Böylece son iki ayda toplamda istihdam kazançları 258 bin kişi daha aşağıya çekilmiş oldu.

Resesyon Endişeleri ve Nükleer Riskler

Zayıf Temmuz verisi ve önceki aylardaki sert revizyonlar, istihdam piyasasındaki yavaşlamanın daha belirgin hale geldiğini ve ABD’de resesyon riski konusundaki endişeleri artırdı. Bu da, Fed’in Eylül’den itibaren yıl sonuna kadar en az iki faiz indirimi gerçekleştireceği beklentisini güçlendirdi.

Jeopolitik riskler arasında yer alan ABD ile Rusya arasındaki olası bir nükleer çatışma, gündemin üst sıralarına yerleşti. Trump’ın, Medvedev’in açıklamalarına karşılık nükleer silahlar açısından her türlü hazırlığa sahip olduklarını belirtmesi, bu endişeleri daha da derinleştirdi.

Piyasa Tepkileri

Söz konusu gelişmelerle, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi %4,22 seviyesine düşerken, dolar endeksi %1,5 artışla 99,1’e yükseldi.

Altın ve Değerli Madenler

Geçtiğimiz hafta açıklanan makroekonomik verilerin gölgesinde değerli metallerde kayıplar yaşandı. Ancak, Cuma günü tarım dışı istihdam verisinin beklenenden kötü gelmesiyle, altın fiyatları haftayı yükselişle kapattı; gümüş ise kayıplarını kısmen telafi etti.

Son gelişmeler ile değerli metallerde ons fiyatları altında %1, paladyumda %0,8, gümüşte %3 ve platin fiyatında %6,2 değer kayıpları görüldü.

Trump’ın Tarife Stratejisi

Baz metallerde hafta genelinde negatif bir seyir gözlemlenirken, Trump’ın tarife adımları önemli bir etkendir. Trump’ın bakır ürünlerine yönelik %50 gümrük vergisinin kapsamının dar olacağına dair yaptığı açıklama, beklenildiği gibi geniş kapsamlı kısıtlamalar içermedi ve bu, piyasalarda önemli fiyat hareketlerine neden oldu.

Petrol fiyatlarında Arz Endişeleri

Petrol fiyatlarında, ABD ile AB arasında imzalanan ticaret anlaşması, talep belirsizliklerini azaltırken, Trump’ın dünya üzerindeki etkisini göstermeye devam ediyor. Fakat, tarım dışı istihdam verileri ve diğer ekonomik verilere bağlı olarak UBS Komitesi, global petrol talebinin zayıflayabileceği endişesi taşımaktadır.

Tarım Emtia Fiyatları

Tarım emtia cephesinde, arz-talep dengesi izlenirken, tarım dışı istihdam verileri fiyatlamaları etkilemeye devam etti. Buğday ve mısır fiyatlarında değişimler gözlemlenerek, global piyasalarda dalgalanmalara sebep oldu.